鹰眼预警：当升科技投入资本回报率低97国际游戏app-于7%

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　　3月31日，当升科技发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

　　报告显示，公司2025年全年营业收入为103.74亿元，同比增长36.63%；归母净利润为6.32亿元，同比增长34.02%；扣非归母净利润为5亿元，同比增长83.48%；基本每股收益1.2108元/股。

　　公司自2010年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为12.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.83元（含税）。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对当升科技2025年年报进行智能量化分析。

　　报告期内，公司营收为103.74亿元，同比增长36.63%；净利润为6.35亿元，同比增长34.22%；经营活动净现金流为11.5亿元，同比下降28.06%。

　　• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为19.2亿元、4.7亿元、6.4亿元，同比变动分别为-15.04%、-75.34%、34.22%，净利润较为波动。

　　• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动36.63%，销售费用同比变动12.76%，销售费用与营业收入变动差异较大。

　　• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动36.63%，税金及附加同比变动-25.47%，营业收入与税金及附加变动背离。

　　• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长174.18%，营业成本同比增长36.07%，存货增速高于营业成本增速。

　　• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长174.18%，营业收入同比增长36.63%，存货增速高于营业收入增速。

　　• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长36.63%，经营活动净现金流同比下降28.06%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

　　报告期内，公司毛利率为12.73%，同比增长2.86%；净利率为6.12%，同比下降1.76%；净资产收益率（加权）为4.57%，同比增长26.94%。

　　• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为12.68%，6.23%，6.12%，变动趋势持续下降。

　　• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期12.38%增长至12.73%，销售净利率由去年同期6.23%下降至6.12%。

　　• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.33%，三个报告期内平均值低于7%。

　　• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.04%，客户过于集中。

　　报告期内，公司资产负债率为31.14%，同比增长55.51%；流动比率为2.55，速动比率为2.07；总债务为33.6亿元，其中短期债务为33.6亿元，短期债务占总债务比为100%。

　　• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.1亿元，较期初变动率为180.49%。

　　• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.52%、1.23%、2.66%，持续增长。

　　• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长180.49%，营业成本同比增长36.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

　　• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为33.2亿元，较期初变动率为173.11%。

　　报告期内，公司应收帐款周转率为4.12，同比增长42.06%；存货周转率为4.57，同比下降39.86%；总资产周转率为0.52，同比增长19.36%。

　　• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为4.57，同比大幅下降39.86%。

　　• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为3.98%、6.19%、12.97%，持续增长。

　　• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为12.3亿元，较期初增长508.21%。

　　• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.7亿元，较期初增长3992.06%。

　　• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.6亿元，同比增长25.34%。

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